Lire un bilan avant de reprendre : les 7 points de vigilance
Concentration clients, trésorerie réelle, dettes sociales, bail, dépendance au dirigeant : les 7 points à vérifier avant toute offre.
1. La concentration des clients
Un client qui pèse plus de 30 % du chiffre d'affaires est le risque n°1 d'une PME : sa perte fragilise tout. Cherchez la répartition réelle sur trois ans, et demandez si les contrats sont écrits et transférables.
2. La rentabilité retraitée, pas le résultat affiché
Le résultat comptable se déforme facilement : rémunération du dirigeant, charges exceptionnelles, loyers maison. Ce qui compte est l'EBE retraité, la rentabilité que vous pourrez reproduire. Demandez le détail des retraitements, pas seulement le bilan signé.
3. La trésorerie et le besoin en fonds de roulement
Une entreprise rentable peut mourir de son BFR : délais clients longs, stock lourd, fournisseurs courts. Reconstituez le cycle d'exploitation et vérifiez que la trésorerie couvre les creux, pas seulement la moyenne.
4. Les dettes sociales et fiscales
Demandez les attestations de régularité (URSSAF, impôts) : une dette sociale étalée ou un redressement en cours se lit dans les dettes fournisseurs sociaux et fiscaux du bilan. C'est un point de vigilance que les attestations lèvent en une pièce.
5. Le bail commercial
Durée restante, clause de cession, loyer de marché, travaux à charge : un bail qui expire dans 18 mois ou interdit la cession change la valeur du fonds. Lisez le bail lui-même, pas son résumé.
6. La dépendance au dirigeant
Si les clients, les devis et les décisions passent par le vendeur, vous reprenez une relation, pas une organisation. Évaluez ce qui se transfère : équipe, procédures écrites, fichiers clients documentés. Prévoyez la passation par écrit, avec sa durée et son périmètre.
7. Le matériel et les investissements à venir
Un parc matériel vieillissant reporte sur vous le prochain cycle d'investissement : estimez-le et intégrez-le dans votre prix. Les 7 points se vérifient tous dans une data room complète, c'est exactement ce que Veonys exige et structure avant toute mise en relation.
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